成都市场研究公司

作家/陈 妍

剪辑/大 风

百果园正靠近艰巨期间。

自从本年1月份，百果园上市一周年的“大喜”之日，股价碰到暴跌后，它在二级市集上就没再站起来过。哪怕公司提前推出回购目的，也按纳不住本钱念念要逃离的心。逼迫3月8日收盘，百果园报每股2.89港元，总市值45.91亿港元。

比较起6.56港元的刊行价，60亿港元的市值一经星离雨散，但股价的下探还莫得结尾。

其实畴前一年来，百果园的日子齐不太好过。互联网对它大力声讨，没买的东说念主怀恨生果太贵，买了的东说念主投诉的也不少。加盟店一直在开，单店收入却约束下滑。公司哼哧哼哧干一年，营收粗略有个上百亿水平，但净利润率撑死惟有4%。

本年股价大跌之前，百果园刚开过一次“画饼”大会，裸露了一份稠密的十年权术，叫嚣着我方的“千亿估量”。但眼瞧着，故事将近编不下去了。

卖天价生果，也赚不到钱

神秘顾客调查作为服务检查手段，可以帮助客户获得一手的现场数据，是门店服务现场整个或部分过程的真实详细记录。通过分析整体和某个门店顾客服务的优势和劣势，可以对各门店进行综合或细节比较评价，找出各门店之间的差异所在，取长补短，从而全方面的提升各门店的服务质量和工作效率。

“到底什么家底，欢娱去百果园买生果？”

贵这个字，差未几一经刻进百果园的DNA里了。走进百果园光鲜亮丽的门店，看到四周打着暖光的生果，顺手提起几件，不花上几百上千元，别念念着能从店里出去。锌财经发现，有不少网友在酬酢媒体上共享，被百果园的价钱“背刺”了。

8个冬枣94块，8个沃柑73块，4个山竹120块，一串阳光玫瑰上百块……逼得网友运转反向PUA我方，是太穷了吗？这几年工资为什么没涨，物价那么高。

小红书截图

可问题是，百果园背上了“贵”的名声，也没见着赚到钱。笔据百果园裸露的数据，近5年来，公司年营收区别为89.8亿元、88.5亿元、102.9亿元、113.1亿元，以及客岁上半年的62.9亿元，但对应到的净利润惟有2.49亿元、4906万、2.3亿元、3.23亿元和2.51亿元。

算下来，百果园的净利率终年在3%以下，客岁上半年才拼集够到4%。明明卖着这样贵的生果，百果园把钱齐花到那儿去了？

究其压根，跟百果园的生意模式关系，生果连锁正本即是门难作念的生意。

生果行业从素养到销售的经过中，攀扯到许多个方法，像是采摘、分级、包装、运载、批发等等，最终才到零卖端。每个方法齐需要参预东说念主力、物力和财力，每个中间商齐念念赚差价。加上生果的折损率不低，保质期又短，陈晨摄对冷链运载的条件也更高了，背后齐是真金白银花出去。

百果园不是没念念过成见，为了进步供应链恶果，它径直在素养端与果农配合，把生果送到加工配送中心，然后运往世界各地的门店。这样一来，全链条总损耗能逼迫在5%独揽，还省去了中间商的方法。

念念法挺好意思的，这种从素养到渠说念再到零卖末端的全主义布局，着实让恶果进步了少量，运营详尽化了少量，但成本一下被拔高到另一个level。百果园也不得不吞下重金钱模式的苦果。

公开裸露数据娇傲，从2020年到2023年上半年，百果园的销售成天职别占据公司总营收比重的90.9%、88.8%、88.4%和88.7%。

督察糊口，靠薅加盟商羊毛

百果园念念要好好活下去，迤逦还得靠加盟商。

从营收结构上来看，笔据最新财报，客岁上半年，百果园的加盟门店孝敬了77.4%的收入，是公司卖生果过头他食物的主力军。前段时辰，百果园线路，逼迫2024年1月5日，门店数达到6000家，其中加盟门店5945，占比罕见99%。百果园自营门店仅剩13间，占总门店比例为0.2%。

同期，由于接收的是特准加盟模式，百果园还能收到一笔特准权使用费及特准筹划收入，神秘顾客教程每年粗略是1亿多元。

也难怪百果园在财报中，把加盟商们亲切地称之为“客户和生意伙伴”。

百果园财报截图

百果园选用all in加盟商，其实也不难贯通。表面上来说，百果园的加盟店越多，它在市集上的界限上风就越昭着，供应链成本被摊薄，风险也散播到更多加盟商身上。加盟商赚到钱后，百果园就能躺着收更多的钱。

客岁中期事迹会上，百果园首创东说念主余惠勇又一次提到了“万店目的”，到2027年门店界限破万，到2042年，门店数目要达到3万家。看上去，百果园把翻开加盟店一事，当成了公司的重中之重。

但践诺情况是，这两年大部分加盟商的日子齐不好过。

百果园的加盟店数目是涨了，但也导致单店收入下滑。据报说念，从2021年到2023年上半年，百果园加盟门店单店收入，从88.45万下滑至79.6万。此前有百果园职工向媒体线路，自从北京地区灵通加盟权，仅有30%的门店相配收货，剩下30%收益一般，还有30%处于亏欠情景。

百果园店内

顶着一线城市的房租、成本，又万古辰赚不到钱，许多加盟商没熬过2-3年的回本周期，就把店铺转让出去了。

从公开裸露的数据上也能看出一二，近几年，百果园的门店数目增速昭着变慢了，2022年和2023年上半年通顺2个申诉期增长不及10%。笔据招股书新增门店和关闭门店数目比例由2019年的5.59降至2022年上半年的1.87。

也即是说，百果园每新开1-2家门店，就会有1家老门店闭店计帐。

生果中产故事，快编不下去了

这两年，市面上其他平台大多在讲“廉价”“实惠”的故事，百果园反其说念而行，拒却打价钱战，强调一分价钱一分货，矍铄走品性升级的阶梯。

在余惠勇看来，在经济下行压力下，尽管环球可能会压缩开支，但关于日常食物的开支并不会减少，糟践者对高品性食物的追求依然犀利。

百果园董事长余惠勇

百果园虚构了一个无际的中产好意思梦，向糟践者提供高品性的生果，帮衬切洗，还能提供上门职业。要是糟践者认为生果不厚味，对品性不适意，还有“无小票、无什物、很是由”退货策略。

保险生果品性，给到贴心体面的职业，方法价值拉满。一定进程上来说，百果园试图给用户创造身份上的优厚感。

但这件事，百果园莫得作念好。

客岁6月，有糟践者在百果园花了6.89元团购了3斤西瓜，去门店核销的时候，伙计告诉她，捡低廉买的西瓜会不甜，渊博店内的西瓜是9.9元1斤。该糟践者感受到了愤懑和侮辱，她之前也在百果园买过许屡次生果，没遇到过这种情况。

她暗示，百果园的职业格调有问题，不应该区别对待不同的糟践者。

更病笃的是，百果园的生果质地，也莫得据说中的那么好。逼迫当今，黑猫投诉平台上，百果园的投诉量高达1963条，其中大部分跟生果质地出问题关系。

比如说本年2月，有糟践者在百果园买了一颗椰子，发现滋味分歧，把椰子水倒掉后，发现内部的椰子肉一经沉沦形成玄色了。今日晚上家里东说念主就出现了发热和泻肚的情况，但对此，百果园只给与退款，莫得说念歉和赔偿。

黑猫投诉截图

不错说，百果园堕入了两难的境地。念念要把生果生意作念大，百果园得连接扩大加盟店界限，但门店数目的增多，又会反过来检修百果园的处分水平。当今来看，百果园处分6000家门店一经挺艰巨了，尚未结尾的万店目的，背后逃避着更大的处分危险。

脚下，百果园还念念着“我命由我不由天”，但在这条路上还能走多远成都市场研究公司，就不太看得清了。